Por Siddarth S
28 abr (Reuters) - El potencial de la inteligencia artificial (IA) para revolucionar los negocios ha suscitado inquietud sobre la dependencia de las valoraciones bursátiles estadounidenses de las previsiones de crecimiento de largo plazo, especialmente en el sector del software, según Goldman Sachs.
El "valor terminal" -el valor de una empresa después de los próximos 10 años basado en las ganancias estimadas- representa alrededor del 75% del valor de las acciones del S&P 500, cerca de un máximo en 25 años, según la correduría de Wall Street.
"La proporción actual del valor del valor terminal es alta en comparación con la historia y refleja otros periodos en los que las expectativas de crecimiento a largo plazo de los inversores eran
cada vez más optimistas, incluido el boom de las puntocom", dijo Goldman Sachs en una nota el jueves.
La preocupación de los inversores por la disrupción de la IA ha ido en aumento desde que Anthropic lanzó nuevas herramientas que automatizan tareas en áreas como el marketing y el análisis de datos, lo que ha suscitado dudas sobre la presión que podría ejercer sobre los proveedores de software tradicionales.
El índice S&P 500 de software y servicios ha caído alrededor de un 17% en lo que va de año, en gran medida por el temor a que las nuevas herramientas de IA puedan perjudicar el crecimiento futuro de los ingresos y los márgenes de ganancia.
Al mismo tiempo, las grandes tecnológicas -Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon- han destinado miles de millones de dólares a inversiones en IA durante tres años en su intensa lucha por el dominio del sector, pero persiste la preocupación de los inversores sobre la rentabilidad inmediata.
Las cuatro grandes empresas de la nube tienen previsto gastar alrededor de 600.000 millones de dólares en IA este año, un desembolso histórico que ha reducido los flujos de caja y puesto a prueba la paciencia de Wall Street, a pesar de que sus acciones han mantenido su valor en gran medida gracias a las expectativas de ganancias futuras.
Goldman estima que cada punto porcentual de descenso en el crecimiento a largo plazo previsto reduciría el valor empresarial combinado de las compañías del S&P 500 en aproximadamente un 15%.
Las acciones de alto crecimiento se verían mucho más afectadas, con una caída de las valoraciones de aproximadamente un 29%, frente al 10% de las acciones de bajo crecimiento. "El valor de una empresa de alto crecimiento es especialmente sensible a los cambios en sus perspectivas de crecimiento a largo plazo", añadió Goldman.
Goldman prevé que el debate en torno a la disrupción provocada por la IA, y por lo tanto la incertidumbre sobre los valores finales de muchas empresas, persistirá durante al menos varios trimestres.
"Es probable que la amenaza de la disrupción represente una sombra persistente hasta las últimas fases de la adopción de la IA", añadieron.
Goldman señaló que, en las recientes conferencias sobre resultados trimestrales, solo el 5% de las empresas del S&P 500 abordó métricas financieras posteriores a cinco años. "Creemos que más equipos directivos deberían dar prioridad a los debates sobre las perspectivas a largo plazo (ante los inversores)", añadió Goldman.
(Reporte de Siddarth S en Bangalore; edición en español de Javier López de Lérida)
