Abhirup Roy
［２２日 ロイター］ - 米電気自動車（ＥＶ）大手テスラが２２日発表した第２・四半期（６月３０日まで）決算は、利益が市場予想を下回った。また、ＡＩ（人工知能）インフラやロボット事業への投資加速を背景に、フリーキャッシュフロー（ＦＣＦ）が２年超ぶりにマイナスに転じた。時間外取引で株価は約４．５％下落した。
第２・四半期は中東紛争による燃料価格高騰が特に欧州でＥＶ需要を押し上げ、納車台数が過去最高となったほか、エネルギー貯蔵製品の設置も拡大した。ただ、イーロン・マスク最高経営責任者（ＣＥＯ）による大規模な投資を相殺するには不十分だった。
マスク氏は今年、前年の約３倍となる２５０億ドル超の投資を計画しており、中核的な収益源である自動車事業よりも、ＡＩを活用した自動運転技術やロボット事業に賭ける姿勢を鮮明にしている。ただ、こうした事業転換には多額の費用がかかり、テスラの企業価値の多くは高利益率の収益源に対する期待に支えられていることから、支出の膨張を巡る投資家の視線は厳しさを増している。
上場投資商品会社ディレクションのライアン・リー上級副社長（製品・戦略担当）は「決算が予想を下回ったことを受け、収益化が依然として中心的な懸念事項だ」とし、「問題はこうした投資がどれだけ早く企業価値を支え始められるかだ」と述べた。
テスラは、納車台数が増加したにもかかわらず、ＡＩ関連の営業費用増加、平均販売価格の低下、規制クレジット収入の減少により収益性が圧迫されたと説明した。
同社は高価格帯の「モデルＳ」と「モデルＸ」の生産を打ち切った。これに販売促進策も加わり、１台当たりの平均売上高は４万５３４５ドルから４万２７３０ドルに低下した。排出基準を満たさない従来型自動車メーカーに販売する規制クレジット収入も、政策変更を受けて先細りしている。
一方、第２・四半期の設備投資額は５８億ドルと、前年同期および今年第１・四半期の２倍超に膨らんだ。
これを受けてＦＣＦはマイナス１１億ドルとなった。アナリスト予想はマイナス３３億ドルだった。
マスク氏は決算発表後のアナリスト会見で「今年は設備投資が非常に大きな年になるが、われわれが投資している全てのものが素晴らしいリターンをもたらすと確信している」と述べた。
第２・四半期の納車台数は４８万０１２６台で市場予想を上回り、前年同期の３８万４１２２台からも増加した。
売上高は２８２億４０００万ドルと、アナリスト平均予想の２５７億１０００万ドルを大きく上回った。一方、調整後１株当たり利益は０．３３ドルで、市場予想の０．５１ドルを下回った。
ビジブル・アルファのデータによると、自動車部門の売上総利益率は１６．３％で、アナリスト予想の１８．０４％を下回った。また、市場はテスラの２０２６年販売台数を約１７０万台と予想。前年比での増加を意味する。
エネルギー貯蔵製品の設置量は１３．５ギガワット時（ＧＷｈ）と、第１・四半期の８．８ＧＷｈ、前年同期の９．６ＧＷｈから拡大した。
